川普在2025 年初就职后推行的一系列贸易政策，为全球经济与金融市场带来前所未有的挑战，尤其是即将于4 月2 日公布的新一轮关税措施，不仅引发了对全球贸易战的担忧，也对美国经济和加密货币市场带来强烈的冲击！
川普为什么一意孤行失实关税政策？
川普自2025 年1 月20 日就职以来，便积极推动对主要贸易伙伴的进口关税政策。根据《Cointelegraph》报导，这项政策最初针对中国商品展开，随后扩展至其他美国主要贸易国，目的就是要缩减美国高达1.2 兆美元的商品贸易逆差，并刺激国内制造业复苏。可以说是延续了川普过去的经济民族主义路线，试图透过「美国优先」的策略重塑全球贸易格局。
然而，这项政策并非毫无争议。 3 月29 日，《华盛顿邮报》引述消息人士指出，川普敦促高级顾问采取更强硬的关税立场，可能进一步加剧贸易战态势。市场预计，4 月2 日的关税细节将针对美国主要贸易伙伴实施「对等关税」（reciprocal trade tariffs），此举恐将推升进口商品价格，并对通膨造成压力。
关税政策引发的美国经济隐忧：衰退机率提升至40%
在关税政策推动下，美国经济正面临多重挑战。根据市场分析师兼《Coin Bureau》创办人Nic Puckrin 的看法，2025 年美国经济陷入衰退的机率已攀升至40%。他指出，虽然川普政府无意主动引发衰退，但削减联邦职位、压缩政府支出等举措，可能无意间削弱经济动能。
此外，美国美元指数（DXY）在2025 年3 月出现显著下滑，反映投资者对美国市场的不确定性增加。 Puckrin 表示，资金正逐步流向欧洲资本市场，寻求更稳定的投资机会。这与川普关税引发的贸易战恐慌密切相关，因为关税不仅推高物价，也让企业面临成本上升与市场萎缩的双重压力。
值得注意的是，美国联准会（Federal Reserve）的货币政策也成为焦点。 Puckrin 预测，联准会可能在2025 年实施两次25 个基点的降息，但不会重启量化宽松（QE）。这样的保守立场可能难以有效缓解关税带来的经济冲击，进一步加剧市场的不安情绪。
美国关税政策冲击下的加密货币市场
川普关税政策对金融市场的影响相当剧烈，尤其是风险性资产如加密货币首当其冲。根据《Cointelegraph》数据，比特币（BTC）自1 月20 日川普就职时的高点109,000 美元下跌了约24%，至3 月底仅剩82,728 美元。同期，标普500 指数（S&P 500）也下跌超过7%，显示投资者的风险偏好明显降温。
Nexo 数位资产平台的分析师Iliya Kalchev 表示，关税威胁与宏观经济的不确定性，让市场对比特币等高波动性资产的兴趣减弱。然而，值得注意的是，比特币「鲸鱼」（持有1,000 至10,000 BTC 的大型投资者）仍在持续累积筹码。根据Glassnode 数据，鲸鱼地址数量从年初的1,956 个微增至3 月27 日的1,990 个，显示部分长期投资者仍对后市抱持信心。
此外，美国比特币现货交易所交易基金（ETF）也展现一定韧性。尽管3 月28 日Fidelity ETF 出现9,300 万美元的资金流出，结束了连续10 天的流入纪录，但整体而言，机构需求仍保持稳定。分析师预测，若贸易战紧张局势在4 月后缓解，比特币价格有望出现反弹，甚至在年底冲上160,000 至180,000 美元区间。
关税政策与贸易战的短中长期效应
短期来看，川普关税政策已对市场信心构成强烈打击。自1 月就职以来，比特币与其他另类货币（altcoins）的价格大幅回落，市场情绪从川普连任后的「极度乐观」转为「极度恐惧」。 Nansen 研究分析师Nicolai Sondergaard 认为，这种压力可能延续至4 月，除非贸易伙伴成功谈判终止关税，或川普政府软化立场。
长期而言，关税的影响取决于执行力度与国际反应。若贸易战升级，企业可能面临供应链重组与成本上升，进而拖累美国经济成长。 10x Research 创办人Markus Thielen 则乐观认为，比特币已在3 月形成价格底部，因川普近期对关税的强硬言论有所软化，暗示市场可能迎来转机。
总体而言，川普关税政策与美国经济的未来走向仍充满变数。 4 月2 日的关税细节将是关键转折点，可能决定贸易战是否进一步升级，以及比特币与股市能否重拾涨势。对投资者而言，当前宜采取观望态度，密切关注美国经济数据与联准会动向，同时留意鲸鱼与机构的资金流向。
